Fed Başkanı Jerome Powell, ekim toplantısı öncesi ikinci faiz indiriminin sinyalini verdi. 2026’da kaç indirim bekleniyor?
Fed faiz indirimi Ekim ve Aralık’ta sürecek mi? Powell ne dedi?
ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell, 2025 yılı sonuna kadar faiz oranlarında iki yeni indirim daha olabileceği sinyalini verdi.
Powell’ın açıklamaları, Ekim ve Aralık aylarında yapılacak FOMC toplantıları öncesi piyasaların yönünü belirledi.
ABD’de faiz indirimi döngüsünün ilk adımı, 17 Eylül 2025’te atılmıştı. Fed, dokuz ay süren bekleyişin ardından faizleri 25 baz puan indirerek yüzde 4,00-4,25 aralığına çekmişti.
Powell bu kararı “risk yönetimi amaçlı bir adım” olarak nitelendirirken, ekonominin genel anlamda sağlam temellere sahip olduğunu vurguladı.
Fed’in Ekim toplantısında ne bekleniyor?
Yeni toplantı takvimi 28-29 Ekim 2025 tarihleri arasında gerçekleşecek.
Powell’ın son konuşmasında kullandığı ifadeler, ikinci bir faiz indiriminin de neredeyse kesin hale geldiğini gösterdi.
Philadelphia’daki Ulusal İş Ekonomisi Birliği Konferansı’nda konuşan Powell, iş gücü piyasasındaki yavaşlamaya dikkat çekti:
“İşsizlik oranı düşük kalsa da, maaş artışları belirgin şekilde yavaşladı. Bu, istihdam tarafında aşağı yönlü risklerin arttığını gösteriyor.”
Ayrıca, ABD’de yaşanan hükümet kapanması (shutdown) nedeniyle bazı ekonomik verilerin açıklanamadığını belirterek, mevcut göstergelerin “ekonomik aktivitenin beklentilerin üzerinde” olduğunu söyledi.
Dot Plot ne söylüyor? 2025’te iki, 2026’da bir indirim
Fed’in eylül toplantısına ait dot plot (nokta grafiği), üyelerin çoğunluğunun 2025 sonuna kadar iki ek faiz indirimi, 2026’da ise tek indirim beklediğini gösterdi.
Bu durum, piyasaların daha önce fiyatladığı üç indirim beklentisinin altında kalıyor.
Powell, ayrıca 50 baz puanlık bir indirim ihtiyacını reddederek, daha temkinli bir gevşeme politikasını benimsediğini belirtti.
IMF ve ING’den 2026 için tahminler
Uluslararası Para Fonu (IMF) son World Economic Outlook raporunda ABD ekonomisi için büyüme tahminlerini yukarı yönlü revize etti:
- 2025 GSYİH: %2,0 (önceki %1,9)
- 2026 GSYİH: %2,1 (önceki %1,8)
Ancak IMF, ABD enflasyonunun 2026’ya kadar %2 hedefinin üzerinde kalacağını öngörüyor.
ING ekonomistleri ise, Fed’in 2026 boyunca iki küçük faiz indirimi daha yapabileceğini tahmin ediyor. Böylece faizlerin %3,00–3,25 aralığına gerilemesi bekleniyor.
Ekonomik tablo: güçlü büyüme ama inatçı enflasyon
Fed üyeleri, ABD ekonomisinin hala dirençli olduğunu ancak enflasyon baskılarının devam ettiğini belirtiyor. Bu nedenle Fed’in hızlı faiz indirimlerine gitmek yerine ölçülü adımlar atacağı düşünülüyor.
Fed Yönetim Kurulu Üyesi Michelle Bowman, yıl sonuna kadar iki ek indirim olasılığını desteklediğini söyleyerek Powell’a paralel bir tutum sergiledi.
ING analistleri ise Fed’in “yumuşak iniş” stratejisiyle faizleri kademeli olarak düşürmeye devam edeceğini, ancak Trump’ın yeni gümrük tarifeleri ve hükümet kapanmasının ekonomik riskleri artırabileceğini belirtti.
ABD ekonomisinde tablo karışık: riskler sürüyor
Fed’in Beige Book raporuna göre, ABD’de 12 bölgeden yalnızca 3’ünde hafif büyüme kaydedildi.
5 bölgede değişim görülmezken, 4 bölgede ekonomik faaliyet hafif zayıfladı.
İstihdam cephesinde ise, birçok işverenin personel azaltımına gittiği ve bazı sektörlerde yapay zekâ yatırımlarının iş gücü ihtiyacını azalttığı raporlandı.
ING’ye göre bu tablo, Fed’in faiz indirimi sürecinde “temkinli ama kararlı” bir yaklaşım izlemesini zorunlu kılıyor.
Powell acele etmiyor, ancak indirimler sürecek
Jerome Powell, ABD ekonomisinin şu anda faiz indirimi talep etmediğini, ancak “riskleri yönetmek adına” bu yönde adımlar attığını vurguladı.
Ekim ve Aralık aylarında iki yeni indirim yapılması beklenirken, 2026’da yalnızca bir ek indirim öngörülüyor.
Fed’in hedefi, enflasyonu yavaş yavaş kontrol altına alırken büyümeyi desteklemek. Ancak Powell’ın da söylediği gibi:
“Politika yapımında risksiz bir yol yok; istihdam ve enflasyon hedefleri arasında hassas bir denge kurmalıyız.”
